Befektetők és spekulánsok

Az igazság az, hogy a kettőt soha nem lehet teljesen különválasztani. Ami az egyik ember számára befektetés, valaki másnak spekuláció. A kérdés tehát nem az, mit vásárolsz, sokkal inkább az a lényeges, hogy miért. Ez jelenti a döntő különbséget befektetés és spekuláció között.

Ahogyan Benjamin Graham 1934-es klasszikus Security Analysis [Értékpapír elemzés, magyar nyelven nem jelent meg - a szerk.] és 1949-es Az intelligens befektető című könyvében írta: “A befektetés alapos elemzés után a tőke biztonságát és kielégítő (vagy ‘megfelelő’) megtérülést ígér. Azok a műveletek, melyek nem felelnek meg ezeknek a követelményeknek, spekulatívak.”

Egy ideig ezt a megállapítást egyetemes igazságként fogadtam el, aztán elkezdtem látni a hibáit. Lehet-e bármiféle elemzés elég alapos ahhoz, hogy biztonságos, pozitív megtérülést ígérő legyen?

A tradicionális nézet szerint a befektető a hosszútávú, kiszámítható cashflow miatt vásárol, a spekuláns viszont a rövidtávú árváltozásokat használja ki.

Ha akkor vettél Amazon részvényt, mikor 1997-ben tőzsdére ment és azóta sem adtad el, biztosan nem spekuláns vagy. Ha az IPO napján 10 000 dollárt fektettél ebbe a papírba, akkor 2020 májusában 12 millió dollárod van. Ez több, mint 120 000 %-os növekedés. Holott a cég nem fizet osztalékot, és sokszor profitot sem termelt.

Befektetőként azért vettél Amazon részvényt, mert úgy gondoltad, forradalmasítja a kereskedelem világát, és kitartasz mellette, holott az árfolyam/nyereség mutatója 132, de meg vagy győződve róla, hogy a rallinak még nincs vége.

Viszont ha a gyors profit reményében veszel Amazon részvényt, és egy 10 %-os értéknövekedésnél el is adod, az már spekuláció. Ugyanaz a termék, más időtartam és más motiváció.

Nem csak ugyanaz az eszköz lehet bizonyos embereknek befektetés, másoknak spekuláció tárgya. Ugyanaz a személy is lehet egyszerre befektető és spekuláns.

A Fidelity Investments ügyfelei körében végzett felmérés megállapította, hogy azok, akik évente legalább 120 ügyletet bonyolítottak le, rövid távú kereskedéseiket átlagosan portfóliójuk teljes értékének 37 %-ára korlátozták.

Mielőtt bármit vásárolsz, kérdezd meg magadtól, miért szeretnéd. Ha azt gondolod befektetsz, holott spekulálsz, akkor a rövid távú árfolyammozgások nagyon kizökkenthetnek.

Ha a mindenkori legmagasabb árfolyamon vásárolsz valamilyen indexet lekövető ETF-et, mert úgy gondolod, hogy ezzel éves szinten 10 %-os nyereséged lesz, spekulálsz. Viszont ha annak tudatában vásárolsz, hogy az árfolyam magas, és ennek eredményeként elfogadod, hogy a jövedelmed alacsonyabb is lehet, befektetsz.

Ha azért vásárolsz, mert félsz, hogy lemaradsz valamiről, az spekuláció.

Ha a piac emelkedése aggodalomra ad okot és szeretnéd a portfóliódat újracsoportosítani azáltal, hogy eladsz olyan papírokat, melyek szép nyereséget termeltek neked, és veszel olyanokat, amik jelenleg be vannak szakadva, akkor befektető vagy.

Lehetsz olyan befektető, aki alkalmanként tradel, hiszen a kettő nem zárja ki egymást teljesen. Benjamin Graham azt tanácsolta, hogy a befektetéseinket és a rövid távú spekulációkat külön kezeljük. Érdemes egy másik számlát nyitni a tradeléshez, a befektetéseinket pedig kezelhetjük tartós befektetési számlán.

Katona Zsófia


Ezen írás az Uzletnoknek.hu szellemi tulajdonát képezi. Egészének vagy bármely részének akár online, akár nyomtatott formában engedély nélküli másolása, feldolgozása, jogsértő felhasználása szigorúan tilos; büntető- és polgári jogi következményeket von maga után.